lunes, 11 de diciembre de 2017

¿Por qué se produjo la crisis financiera actual? ¿Quién es el culpable de la Gran Recesión?

La locura del dólar, 1932
¿Por qué se produjo una crisis financiera global en 2007? Aparentemente su inicio estuvo vinculado a fuertes problemas en el sector inmobiliario de EEUU. En concreto, se concedieron préstamos de alto riesgo a personas que generalmente tenían un dudoso historial crediticio (o incluso jamás podrían pagar dichos préstamos). Estos préstamos recibieron el nombre de hipotecas subprime o hipotecas basura. Como es bien sabido, la gran cantidad de impagos hipotecarios en EEUU arrastró a los mercados financieros mundiales y llevó a numerosas economías a la recesión. Pero existen más preguntas. ¿Por qué concedieron tantos préstamos y de dónde salían? ¿Cómo se propagó la crisis al resto de las economías más avanzadas? ¿Existen diferencias entre la crisis de EEUU y la crisis de deuda en Europa?

Bernanke ha señalado que el déficit norteamericano aumentó a finales de la década de 1990 superando el 5.5% de su PIB en 2004. Si el ahorro interno disminuyó pero las inversiones se mantuvieron estables, esto únicamente puede significar que el déficit se financió con dinero extranjero (acumulación de ahorro en otros países). Y ahí aparece en escena China. La economía china posee una balanza comercial muy favorable con EEUU (Por cierto, qué hará en el futuro China con sus enormes reservas de dólares). De hecho, gran parte de los beneficios chinos vía exportaciones hacia EEUU no se reinvirtieron en China ni tampoco aumentó en exceso el consumo interno en China. Estos beneficios se acumularon en forma de ahorros y reservas de divisas. ¿A dónde fue este ahorro chino? Aparentemente este exceso de ahorro se canalizó hacia los mercados financieros estadounidenses. ¿Qué sucedió después? Este exceso de dinero hizo disminuir los tipos de interés y redujo los incentivos para ahorrar en los ciudadanos estadounidenses y europeos. En otras palabras, los bancos (prestamistas) empezaron a prestar dinero (concesión de hipotecas) para la compra de viviendas, de un coche nuevo o incluso de vacaciones sin importarles lo más mínimo si las personas iban a poder devolver dichos préstamos. Es más, con los mercados del préstamo saturados de dinero fácil, los prestamistas hicieron cualquier cosa por llegar a acuerdos. Paralelamente los ingenieros financieros norteamericanos (podéis consultar este glosario económico) crearon productos tales como las obligaciones de deuda garantizada (CDO), que reunían hipotecas de alto riesgo con deudas de riesgo menor en forma de bonos calificados como AAA (véase agencias de calificación), con lo que se convertían en activos de muy bajo riesgo que se demandaban en todo el mundo.

miércoles, 6 de diciembre de 2017

Enigma 6 año 2017

Original Britannica
Hasta el 31 de diciembre de 1862, la ciudad de Nueva York tuvo como alcalde a Fernando Wood, miembro del Partido Demócrata y relativamente cercano a los estados confederados del sur. Es más, su oposición a la guerra le llevó a proponer que Nueva York se independizara de la Unión. Ante la necesidad de sodados, en la primavera de 1863 el gobierno de Abraham Lincoln promulgó una ley de reclutamiento forzoso de la cual quedaron excluidos todos aquellos que pagaran una cantidad bastante elevada (300 dólares, el salario anual era de 500 dólares). En otras palabras, las elites políticas y financieras neoyorkinas no iban a participar en la guerra civil. Entre el 13 y el 18 de julio de 1863 se produjo uno de los mayores levantamientos civiles de la historia de los EEUU, conocidos como los Draft Riots (más detalles en el interesante libro de Leslie Harris, In the Shadow of Slavery; un fragmento sobre este levantamiento popular aquí). La cifra oficial apuntó a 119 muertos (sorprendentemente baja) y dado que gran parte de los "afortunados con ir a la guerra" (una amplia mayoría eran obreros y/o trabajadores de origen irlandés) consideraba que el motivo inicial de la guerra y de sus problemas era la población negra, acabaron linchando a más de una veintena de sirvientes negros que trabajaban en las mansiones neoyorkinas (más detalles aquí). La revuelta se resolvió con la ayuda del ejército que solicitó el alcalde Daniel Tiemann, cercano a los grupos de presión industriales y financieros de New York.

Esta semana es muy fácil. Buscamos a dos personas y las razones por las cuales pasaron a la historia. Las pistas son las siguientes:

iii. Uno de los personajes que buscamos no llegó a presenciar el crack bursátil en octubre de 1929

martes, 5 de diciembre de 2017

Valoración Blogs 2017-18: primera oleada

Imagen original aquí
Os presento de forma orientativa los mejores blogs en el doble grado en Derecho y ADE (líneas 1 y 2). Insisto que lo que voy a valorar y/o evaluar es el blog final. El plazo para tener el blog definitivo será hasta el 16 de enero (martes) de 2018 (fecha del examen de Historia Económica). 

En líneas generales, a la mayoría os faltan muchos detalles y existe un amplio (enorme) margen de mejora. Uno de los errores más comunes es la ausencia de links (enlaces) que nos lleven a la información original; además, escasean la referencias de carácter económico. Es muy importante y decisivo saber de dónde procede la información (también las fotos, indicad por favor su procedencia). Igualmente es preferible escribir 10 líneas propias que 40 líneas copiadas de otro sitio web.  Por cierto, este año parece que a muchos de vosotros os ha dado por escribir sobre el Black Friday. Recordad que cuanta más gente escriba sobre el mismo tema, más posibilidades existen de que vuestra calificación sea más baja. Podéis ver todos los blogs en la República de Blogs 1.0 (línea 1) y 2.0 (línea 2). La valoración provisional de todos los blogs la tenéis en el excel de abajo. Las calificaciones significan lo siguiente: A (sobresaliente); B (notable), C (aprobado) y D (suspenso). Asimismo, pueden llevar las indicaciones +/-. A finales o principios de año, volveré a presentar otro balance sobre la evolución general de los mismos.

Por el momento, los mejores blogs de ambas líneas por orden alfabético son los siguientes:


Abajo tenéis la valoración personalizada de los blogs  (si no podéis abrirlo, podéis usar el siguiente enlace)

jueves, 30 de noviembre de 2017

¿A quién favorece y a quién perjudica la inflación y la deflación? Desempleo, Deflación y Deuda

Original aquí
En principio, la inflación ayuda a los deudores y perjudica a los acreedores. Con la deflación ocurre justo lo contrario: perjudica a los deudores y ayuda a los acreedores. Dado que las personas ricas tienen muchas más probabilidades de ser acreedores y de tener dinero en el banco y acciones; es bastante probable que la inflación no les guste en exceso. Por su parte, las clases medias suelen tener hipotecas y saldos pendientes en las tarjetas de crédito; por consiguiente, tratarán de evitar una deflación (más detalles en Krugman: el comité de la deflación). Para Friedman la inflación y la deflación son siempre problemas monetarios: la inflación se debe a un exceso de dinero en la economía (sin crédito bancario no hay inflación), mientras que la deflación se debe a una insuficiencia de liquidez. Para este autor, los banqueros centrales para contener una depresión "deben subirse a un helicóptero lleno de dinero y esparcirlo": metáfora del helicóptero (más detalles sobre inflación y deflación aquí, aquí y aquí).